ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска.
Значение показателя ПФ ненормируемо. Чем меньше абсолютная величина ПФ, тем меньшее количество денежных средств должно привлекаться для осуществления проекта из источников финансирования, внешних по отношению к проекту.
Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования не обязан совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга. Тем не менее этот показатель приемлем для анализа инвестиционных проектов.
Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) — максимальная абсолютная величина отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной«деятельности. По данным табл. 2.1 потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта равна 144 д.е.
ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.
2.3. Чистый доход и его дисконтирование в инвестиционном анализе
Чистым доходом (ЧД, другое название — Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:
ЫУ = УФп ,
где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.
В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов сальдо суммарного денежного потока Ф„ формируется из операционных и инвестиционных потоков (строка 3 табл. 2.1). То есть сальдо суммарного денежного потока, когда оно относится к и-му шагу расчета, определяется выражением
Ф„= Фо„ + Фи„,
где Фо„ — денежный поток от операционной деятельности для л-го шага расчетов; Фи„ — денежный поток от инвестиционной деятельности для и-го шага расчета.
К денежным потокам от инвестиционной деятельности Фи Методическими рекомендациями в основном отнесены инвестиционные вложения, означающие отток денежных средств. Поэтому значение Фи будет, как правило, отрицательным. Потоки от инвестиций Фи„ по сути составляют чистые инвестиции, которые мы условились обозначать как С1 и которые вычитают из поступлений от инвестиционного проекта при расчете суммарного потока Ф„. Следовательно, формулу суммарного денежного потока Ф„ для более наглядного выражения притоков и оттоков средств представим в виде разности:
* Спортивный букмекер футбол принимает ставки на чемпионат Греции. | цена Nikon D3s Kit 16-35 mm F/4 G
