о возможности других исходов. Сценарный подход позволяет предвидеть возможные изменения и направления, вызванные меняющимися нестабильными условиями рыночной среды.
Выбор одного проекта может вопреки прогнозам себя не окупить. В этих случаях рекомендуется проводить инвестирование по нескольким наилучшим проектам одновременно, с тем чтобы, если один из проектов принесет убытки, прибыль по другим проектам покрыла отрицательный риск. В связи с этим здесь представлены методы, которые позволяют делать выводы, разработки и расчеты не только по возможным сценариям развития одного проекта, но и выбирать оптимальный набор проектов инвестиционного портфеля из множества вероятных проектов в условиях неопределенности, управлять риском этих проектов по различным критериям или их сочетанию и, таким образом, выбирать наиболее надежное и эффективное сочетание инвестиционных проектов.
Больше практическое значение на рынке имеет также оценка возможных альтернатив инвестирования проекта с привлечением кредитов для инвестирования с точки зрения вероятных сроков погашения кредитов и их окупаемости. Приведенная в пособии методика позволяет определить срок, на который следует взять кредит в банке, с точки зрения оптимальной окупаемости и наиболее вероятного достижения максимального эффекта от его использования.
Представленная совокупность методик поможет студентам и специалистам экономически обоснованно ориентироваться в различных направлениях, формах и видах инвестиционной деятельности.
Оглавление
От автора 3
Глава 1. Основы стратегического
инвестирования <>
1.1. Значение, задачи, условия н методы реализации инвестиционной стратегии 6
1.2. Понятие инвестиционной деятельности 10
1.3. Основные этапы проектирования н выбор инвестиционного проекта 14
1.4. Основные направления анализа инвестиционных процессов. Денежные потоки от проекта 19
1.5. Понятие простого и сложного процента 26
1.6. Анализ инвестиционных решений в процессах наращения и дисконтирования 28
1.7. Схема финансирования инвестиционного проекта 37
1.7.1. Порядок разработки схемы финансирования инвестиционного проекта 37
1.7.2. Оценка реализуемости инвестиционного
проекта 43
Глава 2. Анализ эффективности инвестиций 49
2.1 Основные понятия и принципы оценки эффективности инвестиций ^9
2.2 Расчет потребности в дополнительном финансировании 53
2.3. Чистый доход и его дисконтирование
в инвестиционном анализе 56
2.4. Анализ рентабельности инвестиций 61
2.5. Анализ окупаемости инвестиций 70
Глава 3. Учет инфляции неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиций 73
3.1. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта 73
3.2. Анализ процентных ставок в условиях инфляции 79
3.3. Учет неопределенности и риска в инвестиционных проектах 89
3.3.1 .Определение и использование поправки на риск в
инвестиционных проектах 91
3.3.2. Оценка устойчивости инвестиционного проекта 98
Глава 4. Имитационный анализ оптимизации
инвестиционных стратегий 123
Глава 5. Анализ риска в инвестиционных
программах с привлечением кредитов 143
Учебное пособие Чернов Владимир Анатольевич
ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ
Редактор Т.М. Дубович Корректор Г.Ф. Ефимова Оригинал-макет И.В. Спасской Оформление художника В.А. Лебедева
Лицензия серия ИД № 03562 от 19.12.2000 г. Подписано в печать 25.10,2002 (с готовых ps-файлов) Формат 84x108 1/32. Усл. печ. л. 8,4. Уч.-изд. л. 6,5 Тираж 20 000 экз. (1-й завод - 5 000). Заказ № 3117
ООО «ИЗДАТЕЛЬСТВО ЮНИТИ-ДАНА» Генеральный директор В. Н. Закаидзе
123298, Москва, ул. Ирины Левченко, 1 Тел. (095) 194-00-15. Тел/факс (095) 194-00-14 www.unity-dana.ru E-mail: unity@unity-dana.ru
Отпечатано во ФГУП ИПК «Ульяновский Дом печати» 432980, г. Ульяновск, ул. Гончарова, 14
*
