факты незаконных махинаций, то биржа передает их для расследования в Б.Е.С.
Когда в 1934 году Конгресс принял первый закон о ценных бумагах, в нем была предусмотрена защита покупателя ценных бумаг (и продавца тоже) от себя самого - от своей собственной алчности и опрометчивости. До 1934 года можно было купить ценные бумаги, уплатив очень небольшой гарантийный взнос. Обычно он составлял 20%, но иногда был меньше. Некоторые "покупатели" приобретали ценные бумаги в кредит на 100%, т.е. не выкладывая ни цента. Именно таким путем некоторые сколотили себе состояние "из воздуха". Но точно так же многие из них разорились сами и разорили тысячи других.
Во время кризиса 1929 года курс акций резко снизился, и брокерские фирмы стали требовать наличные деньги от владельцев акций, чтобы укрепить свои пошатнувшиеся позиции, Они оказались в положении кредиторов, одолживших деньги для приобретения акций, ценность которых быстро уменьшалась. Допустим, каждая акция стоила 20 долларов. Брокер одолжил своему покупателю 16 долларов, надеясь получить комиссионное вознаграждение и получить в качестве прибыли проценты по долговому обязательству. Но затем цена акции упала до 14 долларов, и в итоге пропала не только доля покупателя в акции, но и брокер понес убыток в 2 доллара по своему кредиту. Между тем, он при этом нуждался в большем количестве наличных для проведения операций. Но зачастую у покупателя либо не было необходимой суммы, чтобы поддержать падающую в цене акцию, либо не было желания тратить солидные деньги для поддержки своего теряющего цену вклада, который вряд ли принесет ему прибыль. В таких условиях брокер оказался вынужденным ликвидировать контракт с клиентом и выбросить на рынок, находящийся в состоянии спада. Такой массовый выброс ценных бумаг на биржу привел к дальнейшему падению цен и к новому требованию о внесении дополнительного обеспечения, к расширению продажи и т.д.. Процесс нарастал, как снежный ком, и завершился величайшей за всю историю катастрофой инвестиционного рынка.
