Строгость требований, предъявляемых Советом Федеральной Резервной Системы к первоначальному взносу на счет с маржей и правил фондовой биржи, касающихся поддержания маржи, объясняет тот факт, что в настоящее время требования о внесении дополнительного обеспечения стали относительно редки. Исключением являются только периоды резких спадов на рынке. В такие моменты покупатель, который заключает сделки с маржей, может попасть в скверную ситуацию, если ему придется с
6 Зак № 3097
большим ущербом для себя продавать акции для покрытия предъявляемых требований. Вот почему мы советуем покупать акции с маржей только человеку, темперамент и средства которого помогут ему хладнокровно перенести возможные потери. Если у вас нет двнег, вы не можете и не должны покупать акции с маржей.
Необходимо упомянуть еще об одном ограничении на торговлю с маржей. Биржа имеет право приостановить деятельность торговца с маржей, который в течение одного дня несколько раз заключал подобные сделки и на покупку, и на продажу одних и тех же акций. Брокеры обязаны следить за тем, чтобы такие производимые в течение одного торгового дня операции, отвечали всем требованиям: в любое время в течвние всего торгового дня, а не только на момент прекращения работы рынка на счету таких клиентов должна находится достаточная сумма для покрытия предписываемой законом маржи по максимуму позиций, которыми они владеют.
Но все эти ограничения привели не только к тому, что снизилось количество требований о внесении дополнительного обеспечения по сравнению с периодом кризиса 1929 года, но и к тому, что резко сократилось количество счетов с маржей по отношению к общему числу счетов. Было подсчитано, что в 1929 году клиенты, совершающие покупки с маржей составляли 40% от общего числа клиентов. И доля участия таких клиентов в бизнесе была гораздо выше, чем доля участия всех остальных, правда, никто не знает точно на сколько. Но совершенно точно известно, что когда в конце двадцатых годов на рынке происходил невиданный взлет, то клиенты с маржей были крупнейшими покупателями, людьми, которые многократно испопьзовали получаемую ими спекулятивную прибыль, возникшую в результате повышения цен или курсов акций для дальнейших финансовых операций, то есть для покупки все новых и новых акций.
