вом рынке и действует под руководством Комиссии по ценным бумагам и биржам.
До того, как была разработана и внедрена автоматическая система регистрации котировок Национальной Ассоциации дилеров по ценным бумагам (сокращенно NASDAQ), дилер не мог быть полностью уверен, что Он получил наилучшую возможную цену за проданные или купленные акции. Не было никакой возможности следить за торговлей фирм по всей стране, занимающихся именно такими акциями и, тем более, быть в курсе текущих котировок этих акций. В лучшем случае он мог связаться с основными участниками внебиржевого рынка в Нью-Йорке или в Чикаго или даже в Сан-Франциско. Но в то же самое время какой-нибудь дилер из Атланты, Кливленда или Денвера мог осуществить такую же сделку более успешно.
Долгое время эту проблему в некоторой степени решало Национальное бюро по котировкам . Каждый день эта частная служба публикует на своих так называемых "розовых листках" оптовые цены более чем 10 тысяч внебиржевых акций и примерно 5 тысяч облигаций. Это те цены, по которым сотни дилеров продают и покупают различные ценные бумаги, заключая сделки между собой.
Дилер, желающий опубликовать свои котировки, сообщает о них ежедневно в полдень. Листки с котировками печатаются ночью и еще до открытия N.Y.S.E. можно ознакомиться с ними. Любой дилер, занимающий позиции на рынке определенной акции, стремиться быть в курсе дел на рынке этих акций, поэтому почти все крупнейшие дилеры страны являются подписчиками котировочных листков. Тем не менее, при анализе внебиржевого рынка, который предшествовал принятию в 1964 году поправки к Закону о ценных бумагах, S.E.C, выражала свою озабоченность тем, каким образом дилеры используют, а точнее, злоупотребляют котировочными листками.
S.E.C. хотела бы быть уверенной в том, что дилер отвечает за цены, которые он указывает в листках, а также в том, что они не используются для создания видимости рыночной активности. Если дилер объявляет цену, которую хотел бы заплатить эа данную акцию, то потом он может отказаться купить акции, предложенные по объявленной цене, ссылаясь на то, что условия на рынке изменились, и его больше не устраивает эта цена. Но если он вновь опубликует ту же цену на другой день, ему придется ку-
